天赐材料减值“蹊跷”:募投项目“难产” 营运资金承压|天赐材料_新浪财经_新浪网
原标题:天赐资料减值“奇怪”  来历:证券市场周刊  存货减值份额远超职业均匀水平,募投项目迟迟无法到达预期收益,天赐资料实在运营情况值得深究。  四季度计提大额存货贬价丢失引发公司全年成绩下滑,2019年,天赐资料(002709.SZ)完结运营收入27.55亿元,同比增加32.44%;归属于母公司所有者的净赢利1632万元,同比下滑96.42%。  与天赐资料不同,2019年,同职业上市公司存货减值计提占比不高,且计提科目存有显着差异。  上市至今,天赐资料已累计征集资金21.03亿元,累计分红为1.98亿元,缺乏征集资金的10%。到2019年年底,天赐资料投入各类项目的建造资金超越20亿元,却迟迟无法到达收益预期。  存货减值“奇怪”  2019年,天赐资料合计提财物减值丢失1.29亿元,其间公司计提存货贬价丢失1.25亿元,约占当期毛赢利的17.68%。  年报中,天赐资料标明,受正极根底资料(选矿事务)相关产品市场价格下行影响,公司在年底计提较大额存货贬价预备。  依据年报,天赐资料的正极根底资料首要为氧化锂和磷酸铁锂。  天齐锂业(002466.SZ)、赣锋锂业(002460.SZ)均从事氧化锂产品出产事务,当升科技(300073.SZ)、杉杉股份(600884.SH)和新宙邦(300037.SZ)存有磷酸铁锂出产事务。  2019年,天齐锂业未计提存货贬价丢失,赣锋锂业计提2145万元,当升科技、杉杉股份和新宙邦别离计提存货贬价丢失377万元、5569万元和211万元。  比照之下,2019年,赣锋锂业和杉杉股份计提的存货贬价丢失相对较多。  但需求指出的是,到2019年年底,赣锋锂业和杉杉股份存货账面余额别离为23.66亿元和13.66亿元,计提的存货贬价丢失占当期存货账面余额的比重别离为0.97%和4.1%。  到2019年年底,天赐资料存货账面余额为7.37亿元,存货贬价丢失占比高达16.96%,远超职业均匀水平。  2019年,赣锋锂业和杉杉股份计提的存货贬价丢失首要为库存产品。而年报附注显现,2019年,天赐资料新增计提存货贬价预备中,公司新增计提的原资料减值预备金额为5589万元,新增计提克己半成品减值预备金额为5627万元、新增计提库存产品减值预备金额为1237万元。  2018年年底,天赐资料存货余额由3.32亿元增至7.21亿元,同比增加117.17%。其间,公司原资料账面余额由9648万元增至4.25亿元,同比增加340.51%。  天赐资料标明,2018年,公司存货余额同比大幅增加,首要是因为收买锂辉石原矿及电解液事务的客户以存货抵货款所造成的。  2017年年底,天赐资料及部属子公司宜春天赐高新资料有限公司(原名“江西艾德纳米科技有限公司,下称”宜春天赐“)存有应收深圳市沃特玛电池有限公司、陕西沃特玛新能源有限公司(下总称”沃特玛)金钱1.52亿元,其间包含应收账款1786万元,应收收据1.34亿元。  2018年3月,天赐资料及子公司与沃特玛及相关方签订协议,约好沃特玛及相关方向天赐资料给付存货以赔偿欠公司货款。经评价组织评价,上述存货评价值为1.39亿元(不含税),增值税进项税额 2202万元,金额1.61亿元。  在收到沃特玛抵债的电芯和电池组后,宜春天赐将其收到的电芯平价转让给天赐资料,由天赐资料将电芯悉数用于子公司中天鸿锂清源股份有限公司(下称“中天鸿锂”)出产低电量的电动三轮车用电池组并租借。  2019年,天赐资料原资料账面余额由4.25亿元下降至2.92亿元,但克己半成品的账面余额由8580万元增至2.68亿元,同比增加211.63%。  依照天赐资料履行的管帐方针和管帐估量,公司将存货分为原资料、包装物、低值易耗品、在产品、库存产品和宣布产品。  较为偶然的是,2019年,天赐资料用于接受沃特玛赔偿存货的两家子公司均呈现大额亏本。其间,宜春天赐的净赢利金额为-6490万元,中天鸿锂的净赢利金额为-3693万元。  一个细节之处在于,2019年,宜春天赐运营活动发生的现金流量为1440万元,与公司净赢利严峻违背。上述信息标明,2019年,宜春天赐大概率存在较大规划的财物减值丢失。由此发生的疑问是,2019年,天赐资料计提的存货贬价丢失是否完全由正极资料所引发?公司收到的沃特玛赔偿存货是否相同存在减值景象?  更进一步地,假如天赐资料的存货减值首要源自沃特玛的赔偿存货,那么这实践上意味着天赐资料对沃特玛的应收项目终究仍旧构成坏账,天赐资料经过应收项目转存货的方法“人为”推迟成绩“爆雷”的时刻,这无疑是对公司成绩报表的一种故意润饰。  募投项目“难产” 营运资金承压  统计数据显现,自上市以来,天赐资料已累计征集资金21.03亿元,其间公司直接融资金额为11.77亿元。到2019年年底,天赐资料2014年上市以来累计完结净赢利13.76亿元,公司累计分红1.98亿元,分红占直接融资份额缺乏20%,占总融资金额份额缺乏10%。  2015年11月和2017年7月,天赐资料别离以定向增发方法征集资金2.47亿元和6亿元。其间,公司2015年定增资金首要用于收买东莞市凯欣电池资料有限公司(下称“东莞凯欣”)100%股权。按计划,2014-2016年,东莞凯欣完结的扣非后净赢利金额别离不低于1400万元、1680万元和2016万元;但事实上,2015年和2016年,东莞凯欣实践完结的扣非后净赢利金额别离为717万元和-606万元。  天赐资料2017年的定增征集资金首要用于30000t/a电池级磷酸铁资料项目(下称“30000t/a磷酸铁项目”)、2300t/a新式锂盐项目、2000t/a固体六氟磷酸锂项目(下称“2000t/a六氟磷酸锂项目”)以及弥补活动性资金。  按规划,上述项目均应于2018年12月前建造完结。其间,30000t/a磷酸铁项目估计完结年运营收入4.59亿元,完结净赢利2015万元;2300t/a锂盐项目估计完结年运营收入4.27亿元,完结净赢利4352万元,2000t/a六氟磷酸锂项目估计完结年运营收入1.3亿元,完结净赢利1604万元。  2019年4月,天赐资料发布了《关于改变部分募投项目的布告》。布告指出,天赐资料拟上调30000t/a磷酸铁项目和2000t/a六氟磷酸锂项目的出资规划。其间,30000t/a磷酸铁项目总出资金额由1.78亿元提升至2亿元,2000t/a六氟磷酸锂项目出资金额由1.26亿元提升至1.45亿元。  一起,30000t/a电池级磷酸铁资料项目建造周期延伸至2019年9月,2000t/a六氟磷酸锂项目延伸至2019年6月。在项目盈余猜测中,天赐资料标明,30000t/a电池级磷酸铁资料项目和2000t/a固体六氟磷酸锂项目的预期别离完结运营收入2.69亿元和1.52亿元,完结净赢利3723万元和1815万元。  但是,到2019年年底,天赐资料上述30000t/a磷酸铁项目和2000t/a六氟磷酸锂项目工程进度别离为82.21%和91.62%,仍旧未到达预期可运用情况。  到2019年年底,公司固定财物账面价值约为18.16亿元,在建工程账面价值约为3.68亿元,别离较上市前增加358.58%和466.15%。2018-2019年,天赐资料完结的扣非后净赢利别离为999万元和1166万元,公司成绩增幅显着小于固定财物增速。  受此影响,天赐资料财物收益率继续下滑。统计数据显现,2015年,天赐资料的净财物收益率(扣除/均匀)为8.06%,总财物净利率为7.5%。2019年,公司净财物收益率已下滑至0.42%,总财物净利率下滑至-0.56%。  更重要的是,因为运营回款无法掩盖本钱开支,近年来,天赐资料现金流量情况继续吃紧。  现金流量表显现,2017年起,天赐资料的运营活动现金流继续欠安。2017-2019年,公司运营活动发生的现金流量净额别离为-7934万元、-3.18亿元和-1841万元。同期,公司购建固定财物、无形财物和其他长时间财物付出的现金金额别离为3.31亿元、7.75亿元和2.72亿元。  到2020年一季度末,天赐资料货币资金账面金额为2.99亿元;同期,公司有息负债金额超越13亿元,包含短期告贷7.38亿元、其他活动负债3.13亿元、长时间告贷2.1亿元。  2020年4月28日,天赐资料再次发布布告称,公司拟出资2.89亿元用于年产10万吨锂电池电解液项目。公司估计,上述项目建成后,将完结年均运营收入14.16亿元,完结净赢利7709万元。  在现有资金情况下,天赐资料有才能完结上述项目出资吗?  针对文中所涉问题,《证券市场周刊》记者已向天赐资料发送采访函,到发稿未得到公司回复。  (文章来历:证券市场周刊) .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:74px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:74px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

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